Zgodnie z oczekiwaniami i konsensusem rynkowym Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 25 punktów bazowych.Należy jednocześnie zaznaczyć, iż po wcześniejszych dość agresywnych obniżkach stóp, to posunięcie jest pierwszym cięciem od trzech miesięcy, co oznacza i tak duże wyhamowanie tempa luzowania polityki monetarnej.
Czynniki, które wpłynęły na bardziej konserwatywną postawę Rady to z jednej strony obawy przed inflacyjnymi skutkami słabego złotego, zaś z drugiej symptomy poprawy sytuacji w globalnej gospodarce.
Gdyby te ostatnie potwierdziły się w kolejnych danych, na rynkach bazowych (USA, strefa euro, Wielka Brytania) zaczęłoby się spekulować o podwyżkach stóp, co nie pozostałoby bez wpływu na politykę monetarną w Polsce.
Z drugiej strony dane z krajowej gospodarki nie pokazały dotychczas przełomu – należy zakładać, że gospodarka pozostanie w stanie stagnacji przynajmniej do końca roku i z tej strony nie będziemy odczuwać presji inflacyjnej.
Ponadto efekty inflacyjne słabszej waluty okazują się też być nieco słabsze niż można było oczekiwać. W rezultacie Rada miała miejsce na niewielkie dostosowanie. Oczekujemy też, że do końca roku stopy procentowe zostaną obniżone do poziomu 3 procent w przypadku stopy referencyjnej.
Rada postanowiła obniżyć stopy procentowe NBP o 0,25 punktu procentowego do poziomu:
- stopa referencyjna 3,5 procenta w skali rocznej;
- stopa lombardowa 5 procent w skali rocznej;
- stopa depozytowa 2 procent w skali rocznej;
- stopa redyskonta weksli 3,75 procenta w skali rocznej.
Uchwała RPP wchodzi w życie 25 czerwca 2009 r.
Źródło: X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.